FRBのバランスシート圧縮は9月？利上げより、こちらを優先へ

独立記念日にWSJが重要記事を掲載

7月4日（火）はアメリカの独立記念日で株式市場は休場でした。しかしこのタイミングを狙いすましたようにウォールストリート・ジャーナルが重要な記事を出しました。

それは「FRBは、バランスシートの圧縮を9月に開始することを検討している」とする記事です。

この記事を書いているのは、同紙の新しいFEDウォッチャー、ニック・ティミラオスです。

その記事によると「FRBは次の利上げを12月までお預けとし、その間にバランスシートの圧縮に着手する。そのような順序をハッキリ示すことで、市場がバランスシート圧縮のニュースにどう反応するか見極めることができる」としています。

6月の連邦公開市場委員会（FOMC）でFRBは「年内にバランスシートの圧縮に着手したい」とし、その具体的な圧縮額として下のチャートに示されるようなプランを公表しました。

上のチャート中、横軸は「圧縮開始後の経過月数」を示しています。
ただそれを発表した際、肝心の開始月に関しては明言を避けたのです。

FRBが開始月をほのめかす「場」としては、次の三つのシナリオが挙げられています。

CME FedWatchによると市場参加者は50.6％の確率で12月13日に予定されている今年最後のFOMCで次の利上げがあると織り込んでいます。（7月3日調べ）
つまり次の利上げが12月になるという事自体は市場参加者の予想と一致しており、サプライズではないのです。

しかしFRBのバランスシート圧縮開始月が「9月をターゲットにしている」というのは、新しい情報です。

FRBは、昨日のウォールストリート・ジャーナルの記事のように、市場の反応を見るために、わざとその意図をリークし、記事を書かせるように仕向けます。
今日以降のマーケットの反応に注目したいと思います。